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              朗姿股份9天6板,借助醫美概念成妖成魔?

              原創 全球財說  2020-11-17 11:39:00  閱讀量:1.85萬

              作者:李新

              出品:全球財說

              9天6板!仍有不明背景的人在股吧里叫囂,明天會一字板,而且還會持續!入市有風險,投資需謹慎。

              那么,發生了什么?讓這家靠服裝行業起家的朗姿股份(002612)持續得到投資者,尤其是游資的追捧。

              主營業務屢陷虧損泥淖

              11月16日,朗姿股份收報16.82元,漲10.01%,偏離值9.30%,成交額9.07億元,換手率20.82%。

              朗姿股份近幾年一直努力讓其業務多元化,不過在服裝主業屢遭打擊。公司成立于2006年,2011年8月登陸深圳證券交易所,旗下有朗姿、萊茵(LIME FLARE)、瑪麗(marien°mary)、儷雅朗姿(liaalancy)等多個女裝品牌。

              時裝作為朗姿股份的主營業務,資料顯示,該旗下兩個核心子公司:北京朗姿服飾有限公司(下稱北京朗姿)和北京萊茵服裝有限公司(下稱萊茵服裝),這兩家公司從2018年起就開始虧損,直到今年上半年虧損還在持續擴大。上半年,北京朗姿虧損1896萬元,萊茵服裝虧損670萬元。

              因此,朗姿股份近幾年一直努力讓其業務多元化。2020年半年報顯示,朗姿股份的主營業務為時尚女裝、醫療美容、綠色嬰童,占營收比例分別為:42.13%、28.83%、27.21%。

              2014年成為韓國知名童裝上市公司阿卡邦的第一大股東,將業務范圍拓展至童裝以及兒童用品領域。不過,這項業務從財務并表就開始虧損,2019年虧損8733萬元,今年上半年也沒真正改變境況。

              2015年以1.1億元的對價,收購了若羽臣20%股份。若羽臣作為電商代運營商,因為電商行業的持續火爆,從而成為景氣度高的行業。

              朗姿股份還于2016年出資5億元設立全資子公司朗姿醫療,并于2016年朗姿股份戰略投資韓國夢想集團開始進軍醫美市場;同年3.3億元控股四川米蘭、四川晶膚等六家醫療美容機構;2017年12月末,以2.67億元收購西安市場最大醫美機構之一的“高一生”100%股權;2019年9月初,又擬6300萬元收購處于虧損狀態的西安美立方的60%股權。

              2020年前三季度,朗姿股份實現營業收入19.97億元,同比下降6.21%;實現歸屬凈利潤4999.37萬元,同比下降68.18%;實現扣非凈利潤3424.97萬元,同比下降72.71%。

              如何挽救不斷下滑的業績,才是當務之急。

              需要注意的是,朗姿股份作為朗姿股份醫美板塊的持股平臺,實現了公司實控人申東日耀眼的資產大騰挪,這也使其飽受質疑。

              實控人的資產騰挪

              根據界面報道,該交易歷時三年,前后共涉及三筆關聯交易。三次交易最終將大股東的一筆體外資產成功注入上市公司,并增值近30%。

              第一筆交易要回溯至2017年底,朗姿醫療收購了高一生100%股權,現金對價為2.67億元。高一生是一家醫療美容醫院,提供整形、皮膚美容及微整形業務。

              朗姿醫療是從江蘇中韓晨暉朗姿股權投資基金(下稱中韓基金)和寧波朗姿晨暉時尚互聯股權投資合伙企業(有限合伙)(下稱時尚互聯)等投資基金處收購的高一生。而中韓基金持有時尚互聯53.55%的投資份額。

              值得一提的是,中韓基金的最大出資人為朗姿股份,持有投資份額21.13%。而申東日通過第一筆關聯交易,通過其投資基金獲得2.67億元的現金。

              第二筆交易是朗姿股份將剛剛完成收購的朗姿醫療 32.78%股份,轉讓給實控人申東日和三家投資基金。三家中包括了第一次交易的中韓基金。

              四方還以8112萬元對朗姿醫療增資。本次交易,對價合計為2.45億元。彼時,朗姿醫療2017年前三季度營收僅為153萬元,凈利潤虧損200萬元。

              增資后,朗姿股份、申東日和中韓基金持有朗姿醫療的股份分別為61.58%、18.82%和10.98%,其中申東日出資額為1.03億元。

              最為精彩的第三筆交易發生在2019年5月。朗姿股份通過定向增發的方式,又向申東日、中韓基金等投資機構回購了其持有的朗姿醫療剩余的41.19%股權。

              當時,朗姿醫療全部權益評估值為7.68億元,其對應41.19%股權的交易價格為3.16億元。只用了一年時間,在反復騰挪后,申東日和中韓基金等少數股東所持有的朗姿醫療股權增值了28%。

              公開數據顯示,朗姿股份截至2020年3季末,擁有三大醫美品牌終端機構總數達18家,其中醫美醫院5家,成都3家和西安2家,診所和門診部13家,主要分布于成都、西安、深圳等6個一線和二線城市。

              看上去很美的醫美行業,在政策監管不斷趨嚴、醫療安全意識不斷提升、互聯網第三方平臺介入的背景下,消費者對醫美品牌認知度將不斷提升,“黑醫美”生存空間將被不斷壓縮。

              與此同時,居民可支配收入及可選消費意愿不及預期在今年有所上升,再加上不斷出現的重大醫療事故風險,也讓整個行業發展受到掣肘。

              雖然醫療美容服務讓消費者在更短的時間周期內獲得容貌上的改變,具有一定的消費門檻和成癮性,非標、優質產品和服務粘性高。

              不過,行業發展的驅動因素包含了收入水平提升、人口年齡結構變化、對美的期待和追求、社會變革。此外,醫美技術與社會審美觀發展有不相匹配的風險。

              畢竟,天然美女才更能獲得追捧,公司亦如此。

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              關鍵詞閱讀: 股權 / 上市 / 證券
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